随着A股上市公司一季报的密集披露，啤酒企业率先迎来“开门红”——燕京啤酒一季报显示，公司归属于上市公司股东的扣非净利润达到2.59亿元，同比增长69.09%；惠泉啤酒一季报亦表现亮眼，归属于上市公司股东的净利润同比增长30.20%。
尤为值得关注的是，5家QFII（合格境外机构投资者）扎堆布局惠泉啤酒，其中高盛公司增持179.31万股，一季度末持股数量为273.3万股；UBS AG（瑞银）新进持有241.17万股，摩根士丹利、摩根大通、巴克莱银行等均在一季度新进配置。
外资机构在此时布局，背后是何逻辑？
A股上市公司一季报密集披露，啤酒企业一季度业绩随之出炉。
根据燕京啤酒一季报披露数据，公司报告期内实现营业收入40.97亿元，同比增长7.06%；归属于上市公司股东的净利润2.65亿元，同比增长60.19%；归属于上市公司股东的扣非净利润2.59亿元，同比增长69.09%。
回溯过往数据，燕京啤酒已连续多年实现一季度业绩大幅增长。2025年一季度，实现营业收入38.26亿元，同比增长6.69%；归属于上市公司股东的净利润1.65亿元，同比增长61.10%。而2024年同期归属于上市公司股东的净利润1亿元，同比增长58.90%。
值得注意的是，作为燕京啤酒控股的子公司，惠泉啤酒一季度业绩也比较亮眼。公告显示，2026年一季度，惠泉啤酒共计完成啤酒销量53610.11千升，同比增长5.25%；实现营业收入1.51亿元，同比增长6.61%；归属于上市公司股东的净利润822.45万元，同比增长30.20%。据悉，惠泉啤酒利润指标已连续四年实现20%以上增长。
《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，惠泉啤酒一季报披露的前十大流通股名单中，出现了5家QFII的身影，外资布局力度显著。其中，高盛公司在一季度增持179.31万股，期末持有总量达到273.3万股；其余4家QFII均为一季度新进机构——UBS AG（瑞银）新进持有241.17万股；MORGAN STANLEY&CO.INTERNATIONAL PLC.（摩根士丹利）新进持有146.62万股；J.P.Morgan Securities PLC—自有资金（摩根大通）新进持有143.67万股；BARCLAYS BANK PLC（巴克莱银行）新进持有112.28万股。据统计，一季度QFII合计加仓惠泉啤酒823.06万股，加仓力度位居行业前列。
今年4月20日，惠泉啤酒在投资者调研活动中明确表示，公司将持续聚焦啤酒主业，全力做强做大核心业务。未来，公司将紧扣高品质与个性化消费需求，通过优化现有产品矩阵、加速特色及个性化啤酒布局，同时加强风味创新与场景化产品研发，全方位满足多元化消费需求。
渠道拓展方面，公司将加快新兴市场布局，完善线上线下深度融合的立体化渠道网络，进一步拓宽市场覆盖面。此外，公司高度重视中高档市场战略布局，加快高端化升级步伐，提升中高档产品占比，增强核心竞争力。
黑崎资本研究所所长贾小龙在接受《每日经济新闻·将进酒》记者采访时表示，啤酒板块一季报集体回暖、QFII扎堆布局，是消费复苏、产业升级与全球资本定价共振的积极信号，绝非短期偶然。当前，国内消费市场温和复苏，叠加原材料价格下行，啤酒板块盈利端迎来双重利好，吨价持续提升进一步打开长期盈利空间。高盛等外资机构精准布局，正是看中了中国啤酒行业从“量增”转向“价增”的结构性红利——对比海外成熟市场，国内啤酒吨价仍有较大提升空间，行业成长天花板远未触及。
贾小龙进一步分析称，当前啤酒板块正处于盈利修复与旺季催化的黄金周期：夏季消费旺季将至，渠道备货热情持续升温，资金提前布局意愿强烈；同时，啤酒作为兼具刚需属性与情绪消费特征的品类，需求韧性远超其他可选消费，具备极强的抗周期属性。从资产配置角度看，外资的长线布局，本质上是对中国消费升级趋势与啤酒板块稳健价值的高度认可。此外，2026年气象预测显示厄尔尼诺现象大概率发生，下半年可能出现持续高温天气，叠加6~7月美加墨世界杯的催化效应，有望进一步拉动全场景啤酒消费需求，为行业业绩增长注入新动力。
查查配提示：文章来自网络，不代表本站观点。
